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高盛看2020:标配A股 关注消费、周期和5G

2019-12-27 20:01 出处:互联网  人气:   评论( 0

原标题:高盛看2020:标配A股,关注消费、周期和5G

摘要 【高盛看2020:标配A股,关注消费、周期和5G】近期,高盛在2020年展望中提及,尽管经济存在下行压力,但企业盈利增速将是驱动股价更重要的动力,预计明年MSCI中国指数和沪深300回报率分别为12%和6%,目标点位分别为90和4200,盈利增速为10%。高盛对中国A股持“标配”的中性观点,相对更看好MSCI中国指数(其中除了包含在MSCI新兴市场指数中的A股,该指数还包括B股、H股、P股、红筹股以及外国上市的中国股票)。(一财)

  2020年将至,美股屡创新高,上证综指也多次测试3000点大关。但利好消息几乎已经充分反映在市场价格中,不确定性仍然存在,究竟明年中国市场将何去何从?外资如何看待市场的板块机遇?

  近期,高盛在2020年展望中提及,尽管经济存在下行压力,但企业盈利增速将是驱动股价更重要的动力,预计明年MSCI中国指数和沪深300回报率分别为12%和6%,目标点位分别为90和4200,盈利增速为10%。高盛对中国A股持“标配”的中性观点,相对更看好MSCI中国指数(其中除了包含在MSCI新兴市场指数中的A股,该指数还包括B股、H股、P股、红筹股以及外国上市的中国股票)。

  就具体板块而言,高盛表示,仍然青睐周期、消费类板块,而持续关注的关键主题则是5G、新经济、估值仍较便宜的消费龙头以及地产。

  更看好MSCI中国指数

  眼下,机构对于2020年买港股还是买A股的争论不断,在2019年跑输的前者似乎更占上风。

  “目前A股11倍远期市盈率较为合理,但2019年全年涨幅近30%,且2020年资金流入或慢于2019年。目前投资者偏好的股票估值已经较贵,抑制了估值进一步扩张空间,但MSCI中国指数具有更大机会。”高盛表示,MSCI进一步纳入A股的进程可能要到A股期货等衍生品出台后方可进行。

  目前,MSCI中国指数的整体估值为11.2倍,接近估值中枢。相较北上资金涌入A股,港股仍将迎来更多南下资金,高盛称这也主要因为投资者仓位较轻,以及南下资金近期开始放量。

  该机构2020年维持“超配”MSCI中国指数的观点,认为其在贸易摩擦缓和的背景下,增长和估值具有确定度,2019年的表现也整体较A股弱了18个百分点。

  尽管中国经济整体仍有待触底,但高盛认为,盈利增速比经济增速更为重要。中国市场2019年的盈利超出预期,人民币计价的回报为9%,高盛预计2020年仍将维持正回报,尤其是愈发具有盈利代表性的“新经济”板块,高盛认为,持续的产业整合和不断下降的融资成本也支持其10%的盈利增速预测。

  就2020年整体市场的走向,高盛认为,受益于经济数据的改善以及外部环境的缓和,预计年初阶段的市场走势较为强劲。风险偏好可能在年中有所回落,这主要因为美国大选产生的一系列不确定性以及外部局势的潜在波动。而到了三季度,市场可能更为关注2021年的盈利前景,若出现对盈利放缓的担忧,则市场可能会陷入回调盘整。市场情绪到三、四季度或再度改善,则主要因为美国大选尘埃落定,且中国通胀大概率在下半年回落,这也为央行提供了更多政策空间,加之MSCI进一步扩大纳入A股一事届时或再度被提上议程,有助于提振市场情绪。

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